附图：各类基金过去一周平均净值涨跌表现一览

附注：

（1）数据区间：2009年1月5日――1月9日

（2）数据来源：中国银河证券研究所

（3）制图：王群航

一、封闭式基金：同步上涨，分化较大

新年的第一个交易周，深沪两市封基二级市场行情走势良好，平均上涨幅度与基础市场的大中盘股票基本一致，深沪两地基指的周上涨幅度分别为3.72％和4.3％，同时，周成交量环比也均有增加，两市合计增幅为63.52％。不过，由于前周只有三个交易日，故若从上周与前周的日均成交量对比情况来看，市场则是另外一种情况：深市封基增加了11.86％，沪市封基减少了15.41％。后者的减少，与其节前突然较为异常地增加有关，现正处于正常回归当中。

从具体基金的二级市场表现情况来看，20板块的封基（20亿份规模的大盘封基）分化显著，顶天立地的品种均为20板块，领先的有普惠、景宏、汉盛、通乾，其中前两只封基的周涨幅超过了7％，垫底的品种有兴华、裕阳、鸿阳，周涨幅均不及1％；居中的为30板块（30亿份规模的大盘封基），周价格涨幅主要在4％左右。创新型封基没有表现，瑞福进取有小放量、小上涨的情况，该基金近期一直在以0.39元为底线横盘，期待着基础市场行情的明朗，期待着自身绩效的提高。

上周，封基的周平均净值增长率为3％，30只基金的净值增长，1只基金的净值大幅度下跌。在周净值增长的基金中，领先的自然是瑞福进取，开元、安顺这两只老红军级封基的周绩效表现与瑞福进取一样，都超过了5％，另有同益、通乾、裕泽、金鑫这4只基金的周净值涨幅超过了4％。上述基金的业绩反衬出了瑞福进取的绩效状况。而封基整体的净值涨幅较为有限，将会制约其二级市场的表现。

截止上周末，大盘封基的平均隐含收益率指标为33.7％，较节前略有增加，如果排除瑞福进取、天华等“杂牌”基金的干扰，单就20、30这两个主流封基板块的上述指标来看，13只20板块封基的平均隐含收益率指标为34.49％，12只30板块封基的该项指标为41.15％。市场折价率的高低与规模有着显著的关联。这么大的差距，也许正是另外的一种套利空间。

二、开放式基金：偏股型基金收益好  货基收益急降

（一）以股票市场为主要投资对象的基金

新年第一周的股票市场行情虽有振荡，但总体趋势是在上升的，这就为各类以股票市场为主要投资对象的基金创造出了良好的获取收益的市场氛围，指数型基金的周平均净值增长率当仁不让地最高，偏股型基金其次，股票型基金、平衡型基金依次跟随。

指数型基金当中净值增长率领先的品种是友邦华泰红利ETF，周净值增长率一马当先地超过了7％，其它另有万家180、华安180、华安中国A股等多只基金的周净值增长率高于5％。友邦华泰红利ETF的净值表现良好，主要原因有三个方面：该指数内部的板块结构、市场行情的内在动力、自身前期相对较大幅度的下跌。作为一只ETF类指数型基金，该基金也会有一些阶段性的投资机会存在，投资与波段操作价值仅次与本专栏前期重点推荐过的另外三只ETF基金。

上周，偏股型基金的平均周净值增长率为3.3％，57只基金的净值增长，2只基金的净值下跌，富国天瑞、华富竞争力、易方达价值成长、国泰金马、益民创新这5只基金的周净值增长率超过了6％。偏股型基金整体绩效表现呈现出一种新年新气象。2008年，偏股型基金的年平均净值损失幅度为49.75％，与股票型基金相近，仅比股票型基金少0.88个百分点。这种情况十分显著地表明，相关基金公司几乎就是把偏股型基金管理成为了股票型基金。这是一种全行业的非正常状况，但是，换个角度来看，偏股型基金与股票型基金绩效特征相近，也是给大家多提供了一些备选投资对象。既然如此，那就顺势而为吧。

股票型基金作为行业中的老大，不仅仅依靠其自身基金数量的超多，更重要的是业绩，虽然平均净值增长率有时不如偏股型基金，但具体基金多有出彩的绩效表现。绩效表现最活跃的中邮核心优选上周的净值增长率就达到了8.49％，为全市场第一，接近基础市场行情涨幅的两倍，该基金能涨会跌的绩效特征，尤其适合广大投资者将其作为相对较长的阶段化投资重点。友邦华泰价值、金鹰中小盘、广发小盘、华夏大盘、光大保德信新增长这5只基金的周净值增长率高于7％，也都是让偏股型基金望其项背的。这里有两只值得注意的基金是金鹰中小盘、华夏大盘，这两只基金均在2008年取得了良好的绩效，目前正在继续保持着。

在以股票市场为主要投资对象的基金中，平衡型基金最弱，其主要表现为：平均净值增长率相对最低，总是做不过前三类基金；绩效涨幅领先的基金也不如前三类，上周周净值增长率最高的两只基金只超过了5％，即易方达科汇、广发稳健。不过，这类基金如果能够做好灵活的大类资产配置，控制好风险，一样会获得较高的净值增长，广发稳健就曾经在市场中叱诧风云、笑傲江湖。因此说，选择平衡型基金进行投资，一定要精选品种。

（二）以债券市场为主要投资对象的各类基金

债券型基金依然保持着稳定的收益，新年第一周的平均净值增长率为0.7％，81只基金的净值增长，2只新成立的基金未动。长盛积极配置、长盛债券、工银瑞信添利、银河收益等8只基金的周净值增长率高于1％，对于债券型基金来说，这是很好的绩效。这里尤其值得关注的是长盛基金公司旗下的两只债券型基金，与市场上的很多公司不同，长盛积极配置、长盛债券都属于二级债基（可以投资股票二级市场的非纯债型债券基金），更为重要的是，在上周的基础市场行情综合背景下，这两只基金是二级债基中收益最好的。历史业绩也表现，长盛债券曾经就是债券型中的佼佼者。

前期本栏目重点关注过的富国天丰在上周有良好的二级市场表明，周价格上涨了0.012元，涨幅为1.1857％，对于一只债券型基金来说，这样的周涨幅很大。从该基金的市场走势情况来看，1月7日，该基金的成交明显放大，8日、9日，该基金的连续以长阳的形式上涨。从市场的基本面情况来看，恰好7日下午有机构发布了一份研究报告，称利率还可能有108个基点左右的调整，债券交易市场立即积极的表现。不过，笔者认为，该基金在8日启动并迅速上涨，还有其自身很重要的原因：换手率。截止1月7日，该基金上市以来的累计成交量刚好超过了3.76亿份，而3.76亿份这个数字，就是该基金的上市流通规模。这就是说，截止该日，该基金上市交易之后可流动份额理论上的换手率已经超过了100％，完成了理论上收集筹码的第一个过程，为后市的投资炒作做好了初步的准备。那么，该基金未来的走势将会达到一种什么样的程度呢？由于是第一只，一切都有待探索。本专栏认为，如果债市预期较好，该基金的二级市场交易价格应该与净值接近，甚至不妨有较小幅度的超越。

新年伊始，货币市场基金的收益表现就急转直下，周平均净值增长率只有0.04％，较去年的正常收益低了三分之一。这是利率市场大降息之后的正常情况，现在提前到来了。已经有基金经理预测此类基金今年的收益率在1％左右。从具体基金的七日年化收益表现情况来看，除了中信现金优势超7％，兴业货币、富国天时超5％以外，其它基金的短期收益正在快速下降，有21只基金的七日年化收益介于1％至2％之间，11只基金的七日年化收益低于1％。后者当中有很多基金是去年收益领先的品种。这种情况表明，部分基金由于去年过度地追求业绩排名，兑现了很多收益，力气几乎耗尽，现在可能开始提前进入低利率时代了。这些基金的这种行为值得商榷。